领益科技借壳江粉磁材：机电产业零部件制造企业的强强联合

江粉磁材重大资产重组媒体说明会8月4日上午通过全景网进行全程图文直播。此次江粉磁材重组实为领益科技借壳上市，较为特别的是，江粉磁材并非因为经营不善的原因被借壳，因此领益科技借壳上市后也不会剥离江粉磁材的原有业务。
根据江粉磁材7月26日公布的预案，江粉磁材拟通过非公开发行股份方式向领益科技股东购买领益科技100%的股权，本次交易完成后上市公司将持有领益科技100%的股权。本次交易的标的资产领益科技100%股权作价为207.3亿元，本次发行股份购买资产的股份发行价格为每股4.68元，共计发行44.29亿股。交易完成后，领益科技原股东将合计持有的江粉磁材股份比例为65.29%。曾芳勤将成为上市公司的实际控制人。
江粉磁材董事长汪南东、江粉磁材董秘梁丽、领益科技董事长曾芳勤、领益科技财务总监李晓青等重组方和被重组方代表、券商、律师事务所、评估机构、审计机构等中介机构，中证中小投资者服务中心以及包括全景网在内的多家媒体代表出席了此次说明会。
会上，重组方和被重组方代表、中介机构详细介绍了发行股份购买资产的方案、交易运作情况、重组企业和被重组企业的生产经营、发展规划等，并回答了中证中小投资者服务中心、媒体代表以及其他投资者的疑问。
针对中证中小投资者服务中心提出的瑕疵资产可能面临风险，法律顾问北京市金杜律师事务所主办律师冯霞表示，领益科技就瑕疵厂房和瑕疵物业已经或正在与相关主管部门进行积极沟通和协调。曾芳勤和控股股东也有承诺，如果因为这些遭到损失也会积极予以赔偿，保证领益科技及其子公司不会有任何损失。
对于相隔五个月时间（第一次为2016年10月31日，第二次2017年3月31日），对领益科技的评估价值差异巨大（第一次为23.6亿元，第二次为207亿元），国信证券投行事业部TMT业务总部业务总监李钦军解释说，在此期间领益科技进行了资产购买和资产重组，收购了其他一些资产，或者盈利能力比较强的一些公司，且评估目的、评估方法的不同导致了评估结果的不同，最终以收益法结果为本次评估结果。而收益法是基于预期的理论，以收益预测为基础，计算企业的整体价值，就是反映领益科技未来的盈利能力，是综合考虑了领益科技现有生产技术、研发能力和其他一些竞争优势，包括客户资源优势，还有产品等优势的影响。
对于领益科技前景评估过于乐观的质疑，评估机构及曾芳勤从公司合作品牌的逐渐增加、主要客户已经形成量产、公司自身有市场份额的增长、新产品研发和新技术对销量和单价增加的积极影响等方面做出了回应。如领益科技2016年进入了华为的厂商供应链，在2017年的时候已经开始有超过10余款手机进入量产，今后这一块将是公司较大的自量。
曾芳勤表示，公司客户包括诺基亚、微软、苹果以及多个国内品牌。2016年初公司开始进攻国内品牌，2016年底和2017年初分别有很多品牌接受公司成为主力供应商，主要客户已经都形成量产，因此2017年上半年业绩增长比较快。同时，优质客户群的扩大给公司带来业绩增长的保障。
关于未来业绩的潜力，曾芳勤提到，手机不断更新换代，对元器件散热功能的要求提高是公司看到的新增长点，未来公司产品提供散热以及屏蔽的功能都是主力；另外，作为最早的OLED配合厂商，如果OLED成为未来发展的一个新趋势，将为公司带来正面增长；公司华南和华东有设备制造及自动化的设备厂商并具备机械手臂，且未来还会继续增加，公司的内部口号是投入30%来进行设备的更新换代，制造成本将会得到有效控制。玻璃盖板作为手机行业的新趋势，曾芳勤期望在2017年、2018年会有较大规模的新材料使用，并对2019年它们的发展展望抱有乐观及谨慎的观点。
对于盈利能力方面的疑问，曾芳勤表示，领益科技的盈利水平明显是高于可比的公司，首先公司的技术和自动化较为领先，其次是公司具备稳定的客户关系，三是公司的期间费用相对比较低。
应收账款占比较大也是市场诟病领益科技的主要问题之一，近三年领益科技的应收帐款占期末总资产比例都在30%以上。对此领益科技财务总监李晓青表示，主要是因为公司给客户的信用期一般是60-120天，而在公司所处行业当中，第四季度是传统的销售旺季，第四季度的销售额就会是以应收帐款的形式在报表上面披露。而随着销售规模增大，应收帐款的总额还是会增加。领益科技的应收帐款政策也是使用了同行业的应收帐款政策，同时公司有专门的人在管理应收帐款性用方面的问题。
在今天上午的说明会上，江粉磁材董事长汪南东以及董秘梁丽详细介绍了此次重组的契机如何形成，澄清了江粉磁材停牌之前其实际控制人和高管的增持属于内幕交易的质疑。
由于领益科技此次借的“壳”是市值逾百亿的江粉磁材，且借壳后也不剥离江粉磁材业务，引发市场对于重组后江粉磁材发展前景的关注。汪南东表示，本次交易并不是简单的卖壳，也不是传统意义上面的借壳，而是一个制造业强强合作的经典案例。
汪南东表示，江粉磁材在上市公司这个平台上，由过去狭隘的单一磁性材料元件的发展，逐步成为机电产业零部件的综合制造平台，这与领益科技的发展不谋而合，领益科技先做模切产品，再发展到其他产品。江粉磁材与领益联合起来，就变成了航母级的一次性可以提供很多零部件让客户选择的一个高大上的平台，这对于上市公司未来的发展就有无限的空间可以去努力。未来无论通信产业有什么变化，整个产业的基础摆在这里，上市公司作为整体零部件解决方案的供应商，未来的发展空间可以有很好的想象。
曾芳勤称，上市公司将整合两家公司在各自领域内的技术优势和管理经验，提高对客户需求的快速反应能力和研发制造整体实力，推动公司的触控显示一体化产品、精密结构件、精密功能器件产品更具竞争优势。