篇首寄语：作者代表中国稀土网站团队，向抗击疫情中的逆行者、坚守者和千千万万建设者，向复工后战斗在平凡岗位上,始终认真耕耘的千千万万奋斗者，向在复工复产中坚强生活和生长的万千生命致以诚挚的敬意！我们坚信全人类终将战胜病毒，驱除疫情！
　　2020第24周CRE指数最高为215.0点，最低为210.7点，波动幅度为2.04%。第24周周平均213.7点，较第23周上涨了0.39%。图1为2020年第2周到第24周的CRE指数情况。本周国内抗击“新冠疫情”复工复产的工作仍在继续推进，各地企业的复工复产情况更加顺利,仅有一小部分企业处于恢复初期。在促进复工复产方面全国各地各出奇招，除了响应国家提倡的“地摊经济”外，各地针对医用物资企业的奖励补贴，针对重点企业的支持政策，关于中小企业的扶持等种种政策都在紧锣密鼓的开展和落实。
　　这一周全国经济活动运行平稳，经济数据趋势良好。但是周末北京新发地市场的疫情，对公众造成了一定的影响。总体看，复工复产的进展并没有受到太大的影响，国内群众对我国疫情防控能力的信心十分坚定。相当部分地区，已经开始拆除绝大部分临时封闭设施，以促进人员、物资的流通效率。从新闻信息上看，各地经济利好消息不断涌现，各类企业发展势头良好。
　　疫情尚未结束，而疫情的各种效应还在持续发酵。物流依然受到不同程度的影响，特别是各地均发现了新冠病毒可以在动物，甚至水果蔬菜上长期存活后，对相关的行业产生了不小的影响。对于需求的影响，则在不断的累计和协调，在全球不同的区域有较大的区别，也有较大的起伏。
　　国外疫情依然不断的发展，几乎还在不断的创造着新高，在中南美洲和印度的传播速度不断加快，影响的意义十分深远。日本、韩国等许多国家也出现了好转，在局部得到了控制。但是美国、欧洲、以及不发达地区的情况依然没有特别明显的转机。世界联系紧密，一荣俱荣，也会一损俱损。全球经济形势依然不容乐观，疫情深化对全球经济的影响和冲击越来越大。从公开消息看，欠发达地区病例增长数量增加较多，严重程度不断增加。防疫重点开始转向了人口更加密集，医疗资源相对稀缺的欠发达地区和国家。由于国外新冠疫情依然持续传播，对我国的反向输入将持续相当长时间。由于无症状感染的特殊性，会存在长时间的对内输入，对我国的防疫工作将产生巨大的挑战和较长时间的影响。尽管我国目前防疫形势较为乐观，但是在全球疫情结束之前，还要时刻警惕疫情在部分地区死灰复燃。
　　从日常生活看，我国人民的乐观情绪具有坚定的基础，人们对于外来的憧憬是十分美好和乐观的，行动也非常坚定。各行各业虽然因疫情造成了时间和经济方面较大的损失，但是各个行业都在努力自救，努力恢复。今年就业形势十分严峻，人力市场的竞争颇为激烈，这也导致了大量应届毕业生选择攻读更高的学位。
　　我们还是要不断强调的，升斗间的日常生活显示出了中国人的坚忍，面对艰难时的坦然和活下去的信念，给人一种满满的感动和坚定的信心。从熙熙攘攘的人群中，我们能够看到小草从地下钻出的所带来的希望，能看到春天来临是那充满希望的绿色，一如五一过后，北方大地处处鲜花绿草带来的春意一样，恢复经济的人民脸上洋溢的是生活的春意。固然困难还会持续一段时间，但是有了如此坚定的基层经济基础，有了如此满怀希望的人民，经济恢复、圆梦再启程只是时间问题，持久战的胜利必将属于自信的人民。
　　第24周在第一个交易日没有延续第23周周五出现的上涨趋势，出现了一定幅度的上涨，之后，从第二个和第三个交易日开始出现了连续下行。第四个交易日又有微弱上涨，最后一个交易日出现了较大幅度的下行。一周的上涨幅度和下跌幅度的差别不是很大，指数出现了很微小的上涨，市场表现要远远弱于上周。第24周指数的波动幅度小于之前的一周，仅有上周的一半。本周最高值高于上周水平，而最低值却低于上周水平，显示市场无法连续摆脱“绝对”底部，回升乏力，市场在坚持但是缺乏动力，预计投机驱动的起伏将在下一周显现。
　　如图1，2020年第24周的第一个交易日出现了微弱上涨，涨幅为0.90%。周二到周三则出现了连续的下行行情，幅度分别达到了0.09%和0.70%。周四上涨，幅度0.56%，周五较大下跌，幅度1.77%。上周的上升为本周预留了较大的下跌空间，加上大盘支持力也有所下降，稀土板块也就难以出现较大的上涨。2020年第24周CRE指数和上证指数的整体趋势在波动形态上出现了一定的差异化态势。

　　2020年第24周CRE指数的波动幅度要小于上证指数，而统计平均的发展趋势与上证指数出现了相同的趋势，CRE指数和上证指数则是微幅上涨的趋势。从单日趋势看，两者走势大相径庭，主要反映在拐点和趋势上，上证指数连续四天上涨，最后一个交易日下降。CRE指数先上行后持续下降，再上升，最后一个交易日下降。交易趋势显示本周投资者因为稀土板块的特殊战略属性和稀土板块规模较小等特点产生的积极的兴趣出现了明显下降，而且其体量小的特点在交易量上涨情况下并没有推动其向更突出的方向发展。
　　总体在微观上，2020年第24周CRE指数与上证指数相比，波动趋势呈现了不尽相同的趋势，两者波动的形状不同，转折的拐点也有一定的错位，两者平均后的数值在数量上也有所区别。虽然稀土的战略性因此前的国际形式有所凸显，但是随着消息热度下降，因此下周稀土板块将大概率随同大盘发展。CRE指数和上证指数仍然处在底部不断震荡的过程中，总体位置比较尴尬。根本原因还是因为疫情对全球经济的影响日渐明显，全球实体经济受到了不同程度的打击，金融市场也面临各种麻烦。近期产业本身的利好消息基本成为稀缺品，而短期刺激实际上难以左右经济基本趋势。
　　就本周看，相对于其他行业，稀土行业虽然没有表现出更多的实质性支撑，延续了之前的态势。但是其战略属性不再明显，其资本市场的表现将会有所弱化。商品市场上，轻重稀土产品价格再次出现了一定上涨。疫情给市场带来巨大的冲击是深远的，对需求下降的影响将是持续的，影响的不仅仅是需求，也对供应链产生了加大冲击。稀土行业也不会例外，其需求也受到了一定的冲击。而且，由于稀土行业技术相对成熟，因此稀土行业产能十分容易恢复，而消费市场恢复始终需要时间。这势必造成缓慢的需求增长与充足的供应之间的矛盾，可见市场会较长时间处于低迷的状态。尽管如此，期间依然会因为短期供需关系变化造成起伏。
　　疫情使CRE指数在近半年以来的低位连续徘徊，不过，从总体看必然呈现出一种缓慢回升的态势，其核心依然是对经济复苏的必然怀有的“希望”。目前看，因为全球经济环境出现了不可逆的变化，连带发生了许多政治社会事件，多种因素互相影响互相掣肘，料想后市很难快速恢复。综合全球政经新闻分析，这次疫情对全球既有贸易结构和规则产生影响几乎成为必然，中美之间经济领域的竞争烈度不断加强，发展中国家间的竞争开始大于合作。产业链的转移和重构，会因为各种偶发因素加速和快速变化。
　　进入2020年，稀土板块在资本市场的表现一波三折，从趋势上看，2020年第2周，虽然显现了涨势，但是波动态势预示了这次上涨行情的阶段行调整点可能在下周出现。2020年第3周，微幅上涨预示了这一波段的上涨到了调整点，具体走势依赖于宏观经济的走势。2020年第4周，指数回落，应对假期投资者保持了谨慎态度。2020年第6周，受疫情影响，指数大幅回落，但是从趋势表现出了一定的向上动力。2020年第7周，指数继续回升，但是回升动力相对温和。2020年第8周，持续的恢复性上涨已经使指数水平基本回归春节前水平。2020年第9周出现了巨大的下跌，惯性未能持续，报复性增长没有出现。2020年第10周出现了反弹，但是反弹趋势在周末中止。2020年第11周又出现了下跌，平均趋势与上证指数回归一致。2020年第12周继续下跌，且跌幅更加巨大，第13周依然是下行的趋势。第14周，显示底部空间明显，开始有所回升。第15周，回升幅度略有增加。第16周，出现一定幅度的下跌。第17周继续下行。第18周下行，第19周出现反弹。第20周再次出现下行。到了第21周出现了较大的上涨。第22周，上涨幅度显著下降。第23周，大幅度上涨。第24周，微幅上涨。
　　与2020年第23周相比，2020年第24周稀土板块依然没有出现值得关注的政策、经济等利好消息，重大利好消息稀缺已经成为了常态。稀土产业在疫情冲击下，也受到了巨大的影响，主要反映在稀土价格方面出现了波动，稀土的供应链和部分稀土厂商也受到了不同程度的影响，原有的供应图谱受到了较大的冲击。如何适应疫情发展，将其与我国稀土产业的特点结合，将是国内主要稀土集团面临的重要课题。
　　第24周CRE指数出现一定幅度的上涨，显示稀土行业被部分投资者看好，但是幅度不大，可见国际关系方面的消息的影响已经不再明显。CRE指数显示，稀土板块在大趋势上表现出了与大盘趋同的波动态势，但是其波动幅度小于上证指数，稀土板块的特殊性在本周弱化。在众多版块里，稀土板块再次成为相对普通的板块。图2显示，当资金量减少时，意味着指数下跌。从微观上看，稀土板块的谨慎投资情绪表现相对减弱，出现了比上证指数稳定的上升趋势。大盘在第6周下跌后，在第7周和第8周连续反弹时，稀土板块上涨程度也仅仅略微高于上证指数的上涨程度，第9周的下跌，再次制造了投机机会。第10周出现的回升。第11到13周在平均上两者的趋势也基本一致，都出现了下跌，交投量继续明显减少。第14周可以看作触底回弹。第15周的回升，显示反弹力不大，显示近期下跌已经不是恐慌性，而是基于预期的相对理性行为。而第16周的下行，再次印证了市场理性持稳的心态已经形成。第17周的下行，显示包括稀土在内的原材料的预期不乐观。第18周避险下行，第19周上涨反弹。第20周，由于缺乏实质支撑，再次下行。第21周，上周后快速下行，但平均上出现了微弱上行。第22周，大盘微弱下行。第23周，大盘上行。第24周，大盘微弱上行。从时序性上看，稀土板块与上证指数之间的时序关系消失了。

　　上证指数在第24周呈现了幅度较小的上涨态势。一周下来上证指数均值微幅上涨，一直保持在2900点以上。周一到周四出现了连续上涨，周五出现了可观的下降。交易状况显示疫情造成的后效和国外疫情的传播对资本市场信心的巨大冲击纷至沓来，造成大盘向原有点位回升的尝试十分困难。每次上涨之后，均有大量资金套利或者止损离场。出于对风险的谨慎态度，市场已经进入较长时期的低位震荡状态。本周的下跌可以看出上行支撑力构建依然艰难，缺乏长期的上涨动力，后市需要特别注意谨慎投资。
　　如图3所示，在大趋势上，到了2020年第2周继续微幅上涨。2020年第3周，几乎持平。2020年第4周，有所下跌。2020年第6周，大幅下跌。2020年第7周，较大幅度上涨。2020年第8周，继续较大幅度上涨。2020年第9周，大幅下挫。2020年第10周，出现反弹。2020年第11周，再次下跌。2020年第12周继续大幅下跌。2020年第13周继续大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周中等程度回升。2020年第16周微幅回升。2020年第17周微幅回升，第18周微弱下行，第19周大幅回升。第20周微弱上行。第21周继续小幅下跌。第22周，再次微幅下跌。第23周，上涨。第24周，微幅上涨。从单日收盘看，周五收盘在2919.7408，低于第23周周五的2930.7993，微观上出现了下跌。
　　而CRE指数，到了2020年第2周，中等幅度增长。2020年第3周，微幅上涨。2020年第4周，有所下跌。2020年第6周，大幅下跌。2020年第7周，较大幅度上涨。2020年第8周，继续保持较大幅度上涨。2020年第9周，大幅下挫。2020年第10周，继续下挫。2020年第11周，继续下探。2020年第12周大幅下跌。2020年第13周大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周轻度回升。2020年第16周中等幅度下跌。2020年第17周继续中等幅度下跌，第18周下行，第19周大幅上涨。第20周下行。第21周出现了上涨。第22周继续出现上涨，第23周大幅上涨，第24周微幅上涨。从单日收盘看，收盘在210.7，低于第23周的213.7点，微观看出现了下行。
　　从幅度上看，上证指数和CRE指数都是小幅度上涨，大盘上涨的幅度略大于CRE指数的上涨幅度。第24周CRE指数的波动幅度为2.04%，上证指数的波动幅度为1.25%。震荡趋势仍在继续，市场交易逻辑相对固化，这一趋势仍将持续数周。

　　近几个月，稀土板块始终没有特别重大的经营利好信息披露。到了2020年第2周，涨势有所减弱，但仍然表现出一定的上涨。2020年第3周，两个指数明显低头，强烈预示着连续7周的总体上升可能终止。第4周，连续7周的上升期终止。第6周，回归低位，上升周期重启。第7周，上行继续，但是疫情逐步受控结束需要一定的时间，各行各业复工，社会恢复运行也需要时间，因此上升会持续一段时间。第8周，上涨已经基本回归了节前水平，恢复空间已经基本压缩。第9周最后一个交易日受到外部消息刺激，将调整转化成了恐慌。后期疫情的持续性影响将进一步发酵，会在低位徘徊。第10周，低位抄底导致开盘就大幅拉伸，之后小幅推升，周末出现避险抛盘。第11周，基本上接触到了底部，触底后回升，但是由于下跌幅度太大，最终还是形成加大规模的平均下跌。第12周，市场信心似乎进一步受挫，出现了大幅下跌。第13周，部分投机的尝试没能成功，继续有所下跌。第14周，投机氛围不够浓厚，但是却出现了微弱回升。第15周投机氛围有所增强，部分资金入场。第16周投机氛围下降，部分资金离场，下周或有所增强。第17周虽然有资金进入大盘，但是没有投入稀土板块。第18、19周资金微弱增加，部分进入稀土板块。第20周，缺乏持续支撑下交易量下降。第21周，市场交易量上升，稀土板块受到一定的支撑。第22周，交易量下降，但是由于战略性显露，所以资金进入了稀土板块。第23周，由于战略性进一步显现，资金进一步进入稀土板块。第24周，资金进入水平回落。
　　第24周出现上升，主要有两个原因，一是消息层面的影响减弱，提升效应降低；二是经济基本面虽然缺乏有效的支撑，难以持续、连续提供上行支撑力。
　　图4可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势，在本周保持了一定的正相关关系。从本周看，交易量微小变化，可能引起指数巨大的调整。由于没有获得具体的交投信息，所以只能大致推断，CRE指数在于上证指数交易趋势一致时，与交易量成正相关关系。

　　图5是CRE指数周平均环比变化率趋势，从中可以看到大部分时间，CRE指数与上证指数有着一致的波动方向，而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2020年第24周两者之间在平均趋势上依然出现了相同的态势，两者变化率之间差异很小。可见本周稀土板块的波动小于大盘，相关的特殊性质更加不被看重。虽然从统计上看，两者出现相反态势的持续时间较少，但是由于机理变化，下周保持相同的发展趋势的可能性增加。

　　图6为2020年第24周CRE上游和CRE下游指数对比情况，上下游指数趋势在本周继续表现出不太一样的趋势。一般来讲，在大盘大幅度调整的状态下，稀土上下游板块差异性几乎消失，趋势越来越相近。从图中可以看出，本周CRE指数中上下游恢复了合并的状态，上下游基本保持了基本相同的趋势。近期下游受到的直接冲击已经十分明显，而向上游传导的时间恰好可以通过这个过程进行观察。虽然如此，我们始终认为下游企业的利好，将会持续推动稀土板块的成长。下游直面市场，风险更大，更易于受宏观经济的影响。作者认为本周的趋势属于大盘持续上行下的表现，根本上看，我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。

　　这两周时政新闻显示，2020年６月7日，海关总署发布“2020年5月全国出口重点商品量值表”。在稀土相关领域：2020年5月中国稀土出口量为2,865.3吨，比去年同期下降21.3%；2020年5月中国稀土出口金额1.9亿元人民币，比去年同期下降20.8%；2020年1-5月中国稀土出口量为19,265.8吨，比去年同期下降7.2%；2020年1-5月中国稀土出口金额12.6亿元人民币，比去年同期下降5.1%。
　　2020年6月3日，由中车永济电机公司自主研制的10MW半直驱永磁风力发电机在山东东营成功下线。10MW半直驱永磁风力发电机配套明阳智能MySE8-10MW平台机组，是目前亚洲功率最大的海上半直驱永磁风力发电机。
　　2020年5月29日，北京市科委接待全国人大代表、三明市市长余红胜一行来京调研并召开京闽科技合作工作推进会。其中明确提出，要着力稀土科技产业规划布局，找准工作切入点。
　　2020年6月11日，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称“北方稀土”）发布发布6月稀土产品挂牌价格，其中氧化镨钕、氧化钕、金属镨钕和金属钕分别调高了23000元/吨、13000元/吨、27000元/吨和15000元/吨，调整幅度分别为+8.01%、+4.26%、+7.46%和+3.90%。目前氧化镧价格1.22万元/吨，氧化铈价格1.22万元/吨，氧化镨钕价格31.0万元/吨，氧化钕价格31.8万元/吨，金属镨钕价格38.9万元/吨，金属钕价格40.0万元/吨。
　　2020年6月9日南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价，本次调价周期南方稀土对其旗下销售的多个氧化物价格做出了价格调整。调高了氧化钆、氧化铽、氧化鏑、氧化钬、氧化铒和氧化镥的价格，分别为0.5万元/吨、12.0万元/吨、1.0万元/吨、2.0万元/吨、0.3万元/吨和5.0万元/吨，调整幅度分别为+3.03%、+2.89%、+0.52%、+5.33%、+1.94%和+1.19%。现挂牌价分别为：氧化钐1.2万元/吨、氧化铕20.0万元/吨、氧化钆17.0万元/吨、氧化铽427万元/吨、氧化镝193万元/吨、氧化钬39.5万元/吨、氧化铒15.8万元/吨、氧化镱10万元/吨、氧化镥425万元/吨、氧化钇2万元/吨、氧化钪900万元/吨。
　　依据“中国稀土”网监测的价格数据，本周多个稀土产品价格出现上涨趋势。碳酸稀土、中钇富铕矿、氧化镨钕、镨钕合金、氧化钕、金属钕、氧化镨、金属镨、氧化钆、钆铁、氧化铕、氧化铽、金属铽、氧化镝、氧化钬、钬铁、氧化铒、烧结钕铁硼均出现不同程度上涨，涨幅0.4%-8.7%；其中镨钕合金、氧化钕、金属钕、氧化铽、金属铽、氧化钬、钬铁等产品出现连续上涨。其他稀土产品价格均保持平稳状态，无明显变化。
　　如我们一直分析的，虽然资本市场对稀土板块始终抱有相当坚定的高科技和战略资源的认知，但是稀土板块本质上却是依赖于大盘走势。特别是当稀土板块较长时间缺乏支撑性利好消息的时候，公众对稀土的关注度也会自然降低，对于稀土的重要性的认知也会暂时降低，使得稀土的关注度逐渐回归到大盘的基本水平。但是当市场出现比较明朗的波动，特别是国际形势出现紧张局面时，稀土板块的战略性就会恢复一定的作用，促进稀土板块更加坚定的上升或者起到减缓冲击的作用。当然由于稀土体量小，易于投资和操作，因此稀土板块在回归较高关注水平的阶段会有一定的炒作空间，造成短期溢价。同样的也会造成短期跌超。但是，短期刺激效应的持续时间不会太长，因此也就会迅速回到跟盘状态。本周，国际影响的效应在下降，稀土的战略属性不再受关注，因此造成了稀土上游企业股票受到的关注普遍回归常规水平。上、下游股票基本持平，显示市场没有明显好转。如图7所示，CRE指数与上证交易量存在一定的对映关系，但是影响因素较多，受到扰动时关系都会变化，在本周交易量上升对应了指数上升，显示本周在稀土板块的资金增加的可能更少。本周交易量和指数趋势正相关关系符合的很好。

　　由于大盘显现出了震荡态势，稀土板块则有可能放大或者缩小这一态势。如图8，减量交易表现了资金流出或者消极投资，减少交易量，就会造成大盘和CRE板块出现下行。但是本周，交易量下跌反而出现了CRE微弱上涨的情况，而大盘也出现了微弱上涨。总体来讲，当稀土成为相对热点时，由于存在对稀土战略性的共识，一旦市场发现短期低点后，就会迅速出现游资进入大幅波动的情况。而遇到大盘下行，稀土在一定程度上也会显现出较强的抗压性，不会领跌。但是由于持续没有利好消息产生，且上下游几个公司表现乏力，因此稀土板块并不能吸引足够的资金。但是一旦公众对稀土板块的战略性失去敏感度，那么决定力就会回归板块本身。本周的表现依然印证了这一判断，大盘努力维持了一定的稳定，但是稀土板块本身较之其他板块更加缺乏支持力，因此大盘基本维持，而稀土板块则下行。本质上看，如果没有实质性的行业发展，稀土的战略性无法显现。只有各个公司业绩的不断提高，才能吸引更多的投资者，CRE指数也会稳健成长。稀土行业本质上体量较小，需求减弱的冲击会相对较大。稀土上游已经在技术和商业上成熟多年，积累了大量的成熟人才和潜在产能。同时，广泛分布在世界各地的稀土资源之间的差异主要体现在采掘和分选成本方面。近期稀土价格有所回升，对稀土企业是一个利好，但是并非盲目增产和扩容的好时节，因为长远看，需求下行还是长期趋势。

　　篇末，再次伟大的中国人民致以崇高的敬意。我们相信经济必将重新恢复活力，未来的生活必然会在成长中更加美好。我们也相信，美好的生活不会因为暂时的困难成为泡影，历经磨练的人们会在追求美好生活的路上更加坚定。

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