篇首：继上一周有所回落后，稀土产品在本周小幅回温。市场既没有像部分从业者担心的那样急跌不止，也没有如乐观者预期的那样快速上涨。从市场波动看，支撑稀土产品价格的关键因素依然在发挥着作用，而需求端的应对措施尚需时日。虽然不可避免地存在贸易上之间的市场投机行为，但是高企的价格，对于投机者来说都有着重大的风险。因此，虽然中期看稀土的价格将在高点后向下回落，但是其速度和强度将视乎全球稀土资源开发状况。
　　上一周全国两会落下帷幕，通过两会的各种信息，即可以看到中国经济在2020年取得的成绩，也可以看到中国经济在2021年的光明前景。后疫情时代，各国经济除了迎来复苏的利好外，也要面对疫情时期实施的各种经济措施带来的各种负面影响。比如，美国刚刚通过的高达数万亿美元的救助计划，不仅会使其政府背上高额的债务，而且这一政策带来的经济结构变化也将对世界各国的货币稳定、经济状况产生持续的影响。
　　在需求层面，如今的中国稀土产业已经涵盖了包括磁性材料在内的各种稀土功能材料，而且大部分功能材料产品都应用在了国内，并随同终端产品出口全球。因此，不能简单的通过稀土一个门类的出口量判断稀土行业的对外依存度，汽车、各类3C产品的市场好坏，对于稀土产业而言日益重要。
　　在供应层面，多国共同供应稀土矿产品的格局已经相对稳定，澳大利亚、美国、缅甸、布隆迪等国家在国际稀土市场中获得了共赢，共同分享了稀土需求增长带来的红利。但是各国的经济社会状况不同，稀土资源供应稳定性也有巨大的差异，比如美国和澳大利亚主要受到成本因素制约，缅甸则受政治因素影响较大，而中国仍然是稳定国际稀土供应的重要力量。但是，市场运作有其固有规律，即便今年我国增加了总量控制计划，面对快速增长的需求和突如其来的缅甸变局，以及产能培育的时间因素，市场的上扬是不可避免的，未来的稀土市场大概率将以高于此前水平稳定运行。
　　一、指数摘要
　　2021第12周CRE指数最高为315.0点，最低为292.1点，波动幅度为7.84%，第12周周平均值为302.0点，较第11周下跌了1.24%。上证指数最高3463.1，最低3404.7，波动幅度为1.72%，第12周周平均3436.0点，较2021年第10周上涨了0.89%。
　　上证指数周平均数据终结了连续三周下行的态势，而CRE指数在第9和第10周逆势上行，但是随着第11周稀土商品价格下挫，CRE指数也转升为跌，结束了持续四周的上涨周期。本周虽然稀土产品价格有所回升，但是CRE指数依然走弱。
　　二、国内要闻精选
　　2021年3月15日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平3月15日下午主持召开中央财经委员会第九次会议，研究促进平台经济健康发展问题和实现碳达峰、碳中和的基本思路和主要举措。习近平在会上发表重要讲话强调，我国平台经济发展正处在关键时期，要着眼长远、兼顾当前，补齐短板、强化弱项，营造创新环境，解决突出矛盾和问题，推动平台经济规范健康持续发展；实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。
　　2021年3月16日出版的第6期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《努力成为世界主要科学中心和创新高地》。
　　2021年3月15日，中国政府网转发人民日报文章《中国坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放——“进一步增强外企在华发展的信心和动力”》，深度阐述中国对外开放的相关问题。
　　2021年3月15日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓好落实，推动经济稳中加固、行稳致远。
　　2021年3月17日，国务院发布《行政事业性国有资产管理条例》，条例自2021年4月1日起施行。
　　三、国内经济数据概览
　　2021年1～2月份，全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1～2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长23.0%；股份制企业增长34.2%，外商及港澳台商投资企业增长41.4%；私营企业增长43.8%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长17.5%，两年平均增长4.8%；制造业增长39.5%，两年平均增长8.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长19.8%，两年平均增长5.5%。装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长59.9%、49.2%，两年平均增长分别为10.2%、13.0%。从产品产量看，新能源汽车，载货汽车，工业机器人，挖掘、铲土运输机械，微型计算机设备同比增速均超过100%，两年平均增速均超过10%。从环比看，2月份全国规模以上工业增加值比上月增长0.69%。2月份，中国制造业采购经理指数为50.6%，连续12个月高于临界点；企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点。
　　2021年1～2月累计，全国一般公共预算收入41805亿元，同比增长18.7%。其中，中央一般公共预算收入20458亿元，同比增长18.7%；地方一般公共预算本级收入21347亿元，同比增长18.7%。全国税收收入37064亿元，同比增长18.9%；非税收入4741亿元，同比增长16.8%。
　　2021年1～2月累计，全国一般公共预算支出35733亿元，同比增长10.5%。其中，中央一般公共预算本级支出3832亿元，同比下降10.2%；地方一般公共预算支出31901亿元，同比增长13.6%。
　　2021年1～2月累计，全国政府性基金预算收入12585亿元，同比增长63.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入584亿元，同比增长16.4%；地方政府性基金预算本级收入12001亿元，同比增长67%，其中,国有土地使用权出让收入11236亿元，同比增长67.1%。
　　2021年1～2月累计，全国政府性基金预算支出10977亿元，同比下降14.8%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出46亿元，同比下降56.2%；地方政府性基金预算相关支出10931亿元，同比下降14.4%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出10139亿元，同比增长25.9%。
　　2021年2月份，我国债券市场共发行各类债券3.4万亿元。其中，国债发行3730亿元，地方政府债券发行557.2亿元，金融债券发行4841.6亿元，公司信用类债券发行6133.9亿元，信贷资产支持证券发行364.2亿元，同业存单发行1.8万亿元。
　　四、世界要闻摘要
　　北京时间3月19日清晨，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪，中国国务委员兼外长王毅，同美方的美国国务卿布林肯、美国总统国安事务助理沙利文所进行的中美高层战略“2+2”对话。
　　美联储宣布继续保持近零的联邦基金利率，同时在美国新一轮财政刺激到位的预期下，美联储将对美国2021年国内生产总值（GDP）增长率的预期，从2020年12月时所作预测的增长4.2%，上调至预测增长6.5%。
　　缅甸局势进一步恶化，军政府和民众之间的冲突日益恶化，未见缓和的迹象。目前，仰光多地被军管，经济、生活受到显著影响。
　　五、疫情防控及影响
　　国内疫情防控持续向好，国内经济、生活几乎难以感觉到疫情的影响。疫苗接种的范围和数量也在不断扩大，从早期的优先为医护人员等高风险人群接种，到18-60岁健康人员接种，目前已经有步骤的开展60岁以上人群的接种工作。强有力的防控措施，加上不断深入的疫苗接种计划，必然为我国的经济发展和人民健康铸就牢固的基础。
　　全球疫情感染人数接近1.21亿人，死亡人数超过268万。新冠病毒的变异在国外不断出现，严重挑战着各国的疫情防控体系和疫苗的有效性。
　　六、CRE指数情况
　　资本市场方面，2021第12周出现了连续下行局面，CRE指数跌破了300点。

　　如图1，2021年第12周第一个交易日出现上涨，涨幅为0.25%。此后四个交易日连续下跌，跌幅分别为3.46%、0.36%、2.31%和1.32%。
　　商品市场上，主要稀土产品出现了回升，显示供需关系确实进入纠缠状态，下游对上游产品的涨价产生了较为强烈的抵抗，说明推动稀土产品价格上涨的磁性材料需求增速有放缓的迹象，但是需求的基本面依然存在。

　　在资本市场大趋势上，上证指数停止了连续3周的下跌，市场状况有所起色。而稀土板块在持续四周上涨后，连续第二周向下运行，其中也有冲高回落的因素。

　　从上证指数交易量趋势可以看出本周交易量与上周差距不大，交易量小幅度波动，指数也随着交易程度冷热而随之波动，但是并非正相关变化。
　　2021年第12周CRE指数的下跌现象，主要有三个原因，一是稀土市场的降温传递到了资本市场，消解了此前传递给市场的强劲动力；二是大盘走弱，资金量总体下降。三是此前CRE指数冲高量较大，获利离场也造成一定的下行压力。
　　图4为上证指数周平均数据与交易量的趋势图，本周交易量低于上周，但是指数却有所提高。

　　图5可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势。

　　图6是CRE指数周平均环比变化率趋势，从中可以看到大部分时间，CRE指数与上证指数的波动方向相同，而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2021年第12周两者之间在平均趋势上出现不同。从统计上看，两者出现相反态势的持续时间较少，下周将继续保持相同的发展趋势。

　　图7为2021年第9周到第12周CRE上游和CRE下游指数对比情况，从2020年47周开始，上游出现了主导性趋势，但是到了2021年第2周两者开始出现交叠，上游和下游交叠在一起。第3周又出现了分离现象，第4周后期两者完全重合在一起。但是第5周出现了严重的分离，下游出现了大幅度的下跌。第6周分离趋势持续扩大，下游状况明显不如上游状况。到了第9周差距出现了短暂的接近，然后再次扩大差距。第12周依然保持了上游好于下游的态势，充分说明上游的经营形势好于下游，涨价对下游的压迫是始终存在的。当然，我们始终认为下游企业的利好，将会持续推动稀土板块的成长。下游直面市场，风险更大，更易于受宏观经济的影响。根本上看，我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。下游仅仅是供需的一个环节，最终还是会传递到上游，达到持久的平衡。

　　七、稀土资讯导读
　　2021年3月18日，金力永磁发布2020年年报称，公司2020年实现营业收入24.19亿元，同比增长42.58%；归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比增长55.84%。
　　2021年3月18日，海关总署发布了2021年1月出口主要商品量值表。数据显示，稀土及其制品在2021年1月份共出口9035吨，价值26213.6万美元，与2020年同期相比，出口量增加了11.3%，出口金额增加了32.2%。2021年1月，稀土出口量共计4023吨，出口金额38983万美元，与去年同期相比，出口量增加了1.7%，出口金额增加了48.3%。从出口数据可以推测，国外对稀土的需求在2021年1月增长迅速，对稀土价格走势起到了推动作用。
　　2021年3月18日，海关总署发布了2021年2月出口主要商品量值。数据显示，2021年2月，稀土及其制品共出口6666吨，价值21139.7万美元，与2020年同期相比，出口量增加了127.8%，出口金额增加了166.1%。2021年2月，稀土出口量共计3045吨，出口金额39886万美元，与去年同期相比，出口量增加了98.7%，出口金额增加了145.8%。从数据可以看出，从数据可以看出，2021年经济状况已经远远好于去年同期，疫情的影响已基本消散。
　　2021年3月15日，南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价，南方稀土对其旗下销售的部分氧化物做出价格调整。此次调低了氧化钆的价格1.3万元/吨，氧化钬价格5.0万元/吨。调高了氧化铽的价格5.0万元/吨，氧化镝的价格4.0万元/吨和氧化镥的价格2.0万元/吨。现挂牌价上限分别为：氧化钐1.35万元/吨、氧化铕30.2万元/吨、氧化钆23.7万元/吨、氧化铽995.0万元/吨、氧化镝310.0万元/吨、氧化钬100.0万元/吨、氧化铒20.5万元/吨、氧化镱11.5万元/吨、氧化镥537.0万元/吨、氧化钇4.8万元/吨、氧化钪905.0万元/吨。
　　依据“中国稀土”网监测的价格数据，本周稀土市场有小幅回温，多个产品价格出现上涨。碳酸稀土、中钇富铕矿、氧化钕、氧化镨、金属钕、金属镨、氧化铽 、氧化镝、金属镝、镝铁合金、烧结钕铁硼均出现不同程度上涨，涨幅0.2%～8.2%；氧化钆、钆铁、氧化钬、钬铁有所下跌，跌幅0.4%～2.9%；氧化镨钕、镨钕合金出现先跌后涨，涨幅0.8%～0.9%；其他稀土产品价格均保持平稳状态，无明显变化。
　　本周稀土板块交易量与指数的波动情况如图8，可以看出交易量的波动和CRE指数的正相关趋势在第11周符合并不是很好，本周稀土板块与大盘走势较为相似。

　　图9和图10是2020年和2021年同期指数运行情况对比，延续了2020年的良好趋势，今年的情况明显好于去年同期水平，从某种意义上显示我国经济的恢复和发展的状态不错，也意味着资本市场在2021年的资金供应好于2020年。累积观察稀土板块和国内资本市场的年度同期数据比较，我们会发现从2018年低点开始，2019年和2020年均保持了显著的增长。进入2021年，从资本市场看的话，国内的经济状况依然持续向好，特别是稀土板块，与2020年同期向下的走势不同，2021年第12周CRE稀土指数结束了此前持续多周的上扬形势，行业景气度开始回归其它行业的平均值。


　　市场态势千变万化，无论是个人还是单个的企业都无法完全把握价格走势，特别是价格的短期走势。较为显著的例子就是南北两大稀土集团挂牌价格与市场价格之间的差异性，这也从另一个侧面反映出我国的稀土市场不存在垄断现象，行业内部的竞争态势相当激烈。十余年来中国对于稀土行业的管理从来没有以打造垄断性的大集团为目标，相反，为了追求“绿水青山就是金山银山”这一根本目标，建立了竞争多少有些激烈的六大集团模式。从目前的结果来看，竞争格局促进了稀土行业在技术、品质和环保治理等方方面面的进步，推动了中国稀土产业的高质量发展。一如作者团队长期秉持的观念，稀土产业在推动产业绿色、高质量发展的过程中，实现了恢复和保持绿水青山，让自然资源增值的和谐发展目标。这一增值特征，就是稀土产业范畴从稀土冶炼分离扩张到了稀土功能材料甚至更下游的领域，盘子加大，附加值也高了。
　　中国稀土产业的变局，推动了国际稀土产业共赢格局的建立。与上世纪80、90年代的局势不同，澳大利亚、缅甸、布隆迪等国稀土资源的开发并没有造成稀土价格的快速下降，并引发恶性价格竞争，导致中国稀土产品的全面退出。中国恰恰相反，近十余年里全球稀土价格始终保持在了能够基本保证资源开发地环境有效恢复的水平以上。实际上，这就是新世界与上个世纪的显著区别之一，世界范围内环境意识普遍提高，不计资源、环境代价的发展模式已经被全面淘汰。可以毫不夸张的说，以牺牲欠发达地区人民长久利益为代价的全球化时代正在快速退潮。其必然结果就是世界范围内资源成本、劳动力成本等要素差异逐步减小，共赢的要求日益强烈。
　　多年来，从稀土市场的变化我们可以看到一个孱弱无力的美国。受限于资源特性和产业体系的完整度，美国几乎不可能获得比中国、澳大利亚等国成本更加低廉的本土稀土产品。所以，政客们在稀土问题上的各种提案几乎都以失败告终，渴望以过去30年的价格水平获得稀土资源已经是痴人说梦。
　　借用中美战略对话开场金句，“美国没有资格居高临下同中国说话，中国人不吃这一套”，完全可以描绘中国稀土产业数十年来的发展历程和未来发展趋势。与所有行业一样，中国稀土产业靠着坚强的生命力，从无到有，从弱到强，从原料到材料，从材料到应用，一步一步实现了产业话语权的蜕变。换句话说，不是世界格局变美好了，而是中国人民变强了。正是由于在产业体系完备度、成本控制能力等方面实力的增强，才使中国稀土产业无惧于西方世界买方市场的“讹诈”，世界已经不是那个求着美国人买东西的时代，而是美国人到处找物美价廉产品的时代了。
　　实力决定一切，中国稀土产业之所以获得今天的成绩得益于不断磨练造就的坚强实力，但是我们也必须意识到在创新、创造方面仍然有巨大的进步空间。正如总书记的重要文章《努力成为世界主要科学中心和创新高地》所要求的和期望的，唯有不断改变、不断挑战，才能获得强大的创新能力，取得谈判中具有重要话语权的软硬实力。当然，更要破除资源依赖、能源依赖的惰性思维，所有自然的、历史的优势都是固定的、一时的，唯有创新的、自我革新的人的优势才是持久的，才是行业，乃至民族永续辉煌的根本优势。
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