篇首：百年奋斗，小康初成，举国欢欣，再启征程！
　　《稀土管理条例》列入2021年立法计划的官方报道在资本市场显现了作用，前期发布的《稀土管理条例》征求意见稿的分析和解读，使市场普遍认为稀土资源管理策略将延续生态优先、资源可持续发展的思路，稀土产品的价格基础显著加强。
　　稀土的稀缺性需要再考察，纵观全球范围内的稀土资源，易于开发的稀土资源并不多，大部分资源或品味低，或所处地区的环境脆弱，在短期内很难以较低的成本开发。在这样的资源赋存图景下，包括白云鄂博在内的稀土资源的稀缺性展露无遗。因此，不断地将潜在的环境成本纳入资源开发成本已经成为各国的政策导向，有计划的使用自然资源，对于长期稳定地供应稀土产品至关重要。
　　多元供应的格局具有显著的竞合特性，新格局下涌现出一些新的稀土资源开发企业。这些企业在与中国稀土产业的竞争过程中显现出鲜明的合作关系，它们已经成为中国稀土产业链上的重要环节，为中国稀土产业提供着各种稀土原料。中国稀土产业在国际分工中的地位也因此变得多元化，开始向核心的创新、创造层面迁移、升级。另一方面，澳大利亚和美国稀土资源的开发也将全球稀土价格的水平提升到了发达国家环境成本水平线以上，对于中国稀土产业而言，这既可以加速提高本国环保水平，又可以获得一定的成本优势。维持稳定的竞合局面，对于中国稀土产业百利而无一害。
　　下游需求的稳定增长是稀土市场向好的基础。5月份新能源汽车产业再次爆发，新能源汽车产销环比数据放量增长，不过同期新能源汽车出口出现了两位数的下降。这意味着，稀土下游的机遇与挑战并存，需求的猛增提高了稀土的价值，也会吸引全球资本投入稀土资源项目的开发，同时激发替代技术的研发。
　　一、指数摘要
　　2021第28周CRE指数最高为364.8点，最低为322.3点，波动幅度为13.19%，第28周周平均值为338.2点，较第27周上涨了10.49%，涨幅较上周有较大的增加。上证指数最高3553.7，最低3524.1，波动幅度为0.84%，第28周周平均3533.7点，较2021年第27周下跌了1.18%。CRE指数和上证指数在第28周出现了年内最大的分化走势，CRE指数出现了今年最大增幅，涨幅达到两位数。而上证指数则终结了连续两周的上涨态势，出现了下跌，而且跌幅较大。
　　二、国内要闻精选
　　2021年7月5日，国家主席习近平在北京同法国总统马克龙、德国总理默克尔举行视频峰会。习近平指出，中方提出的共建“一带一路”倡议，目的是本着共商共建共享原则，创造更多共同发展的机遇。
　　2021年7月6日，中共中央总书记、国家主席习近平在北京以视频连线方式出席中国共产党与世界政党领导人峰会，并发表题为《加强政党合作 共谋人民幸福》的主旨讲话，强调政党作为推动人类进步的重要力量，要锚定正确的前进方向，担起为人民谋幸福、为人类谋进步的历史责任。中国共产党愿同各国政党一起努力，始终不渝做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。
　　2021年7月9日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议，审议通过了《关于加快构建新发展格局的指导意见》、《种业振兴行动方案》、《青藏高原生态环境保护和可持续发展方案》、《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新的若干措施》。习近平在主持会议时强调，加快构建新发展格局，是我们把握未来发展主动权的战略举措，是为了在各种可以预见和难以预见的惊涛骇浪中增强我们的生存力、竞争力、发展力、持续力，是一场需要保持顽强斗志和战略定力的攻坚战、持久战。
　　2021年7月7日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步推动医保服务高效便民；确定加强新就业形态劳动者权益保障的若干政策措施；决定加大金融对实体经济支持，推出支持碳减排的措施。会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。在试点基础上，于今年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。
　　2021年7月7日，国务院发布《国务院办公厅关于同意河北、浙江、湖北省开展行政备案规范管理改革试点的复函》，同意河北、浙江、湖北省（以下称三省）开展行政备案规范管理改革试点。试点期限为1年，自2021年7月1日起至2022年6月30日止。试点范围为省级、设区的市级、县级人民政府部门实施的全部行政备案事项（参加试点的设区的市级、县级人民政府由省级人民政府确定）。
　　2021年7月9日，国务院发布《国务院办公厅关于加快发展外贸新业态新模式的意见》，要求坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，以供给侧结构性改革为主线，深化外贸领域“放管服”改革，推动外贸领域制度创新、管理创新、服务创新、业态创新、模式创新，拓展外贸发展空间，提升外贸运行效率，保障产业链供应链畅通运转，推动高质量发展。
　　2021年7月，为贯彻落实国务院常务会议部署，加快修订价格违法行为行政处罚等方面法规，及时修改或废除不合理的行政处罚事项，更大激发市场主体活力，市场监管总局起草了《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》。《征求意见稿》调整六类价格违法行为罚款额度，新增处罚上限规定，新增对电商平台、行业协会商会、中介机构、国家行政机关收费的违法行为罚款规定，明确突发事件的哄抬价格等行为将从重处罚。
　　2021年7月，工信部、科技部、财政部、商务部、国资委、证监会联合发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，以推动优质企业持续做强做优做大，促进提升产业链供应链现代化水平，推进制造强国建设不断迈上新台阶。《指导意见》提出，构建优质企业梯度培育格局，力争到2025年，梯度培育格局基本成型，发展形成万家“小巨人”企业、千家单项冠军企业和一大批领航企业。
　　三、国内经济数据概览
　　2021年7月5日，国家统计局《2021年6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》显示，2021年6月下旬与6月中旬相比，29种产品价格上涨，20种下降，1种持平。其中硫酸（98%）649.4元/吨，上涨1.5%。烧碱（液碱，32%）534.2元/吨，上涨3.4%。液化天然气3795.4元/吨，下降0.4%。柴油6546.8元/吨，下降0.1%。焦煤（主焦煤）2036.3元/吨，上涨4.4%。
　　2021年7月5日，国家统计局发布，2020年我国新产业新业态新商业模式仍继续保持增长。经核算，2020年我国“三新”经济增加值为169254亿元，比上年增长4.5%（未扣除价格因素），比同期国内生产总值（GDP）现价增速高1.5个百分点；相当于GDP的比重为17.08%，比上年提高0.7个百分点。其中，第一产业增加值为7423亿元，比上年增长11.0%，占比为4.39%；第二产业增加值为73487亿元，比上年增长4.3%，占比为43.42%；第三产业增加值为88345亿元，比上年增长4.2%，占比为52.20%。
　　2021年7月7日，国家外汇管理局发布，截至6月末，我国外汇储备规模为32140亿美元，较5月末下降78亿美元，降幅为0.24%。
　　2021年7月9日，国家统计局发布，2021年6月，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.3%；工业生产者购进价格同比上涨13.1%，环比上涨0.8%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.1%，工业生产者购进价格上涨7.1%。
　　2021年6月，全国居民消费价格同比上涨1.1%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨0.7%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.0%。上半年，全国居民消费价格比去年同期上涨0.5%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.5%；食品价格下降2.2%，非食品价格持平；消费品价格下降0.6%，服务价格下降0.1%。
　　2021年7月9日，中国人民银行发布《2021年上半年金融统计数据报告》，6月末，广义货币(M2)余额231.78万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.5个百分点；狭义货币(M1)余额63.75万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1个百分点；流通中货币(M0)余额8.43万亿元，同比增长6.2%。上半年净投放现金32亿元。上半年人民币贷款增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。分部门看，住户贷款增加4.58万亿元，其中，短期贷款增加1.15万亿元，中长期贷款增加3.43万亿元；企（事）业单位贷款增加8.37万亿元，其中，短期贷款增加1.23万亿元，中长期贷款增加6.62万亿元，票据融资增加2211亿元；非银行业金融机构贷款减少1832亿元。6月份，人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元。
　　2021年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，虽较上月微落0.1个百分点，但连续16个月处于荣枯线以上。同期非制造业PMI、综合PMI产出指数分别为53.5%和52.9%，也均持续位于荣枯线以上。
　　2021年7月，将中国2021年经济增速预期调高至8.5%，较3月份报告上调了0.4个百分点。
　　四、世界要闻摘要
　　2021年7月9日，美国商务部宣布将34个企业及个体列入实体清单”（Entity List），对其进行出口管控，其中包括十余家中国实体。美国商务部称，这些实体“参与、或有参与违反美国外交政策和国家安全利益的活动的风险”。
　　2021年7月7日，53岁的海地总统莫伊兹（Jovenel Moïse）在其私人府邸遭枪击身亡。
　　2021年7月，阿富汗冲突依然激烈，塔利班的进攻形式非常凌厉，同时计划与政府展开谈判。
　　2021年7月，美联储公开市场委员会（FOMC）6月议息会议的纪要显示，在接下来的议息会议中，FOMC将根据美国经济的发展状况，继续讨论资产购买速度和构成的调整计划。许多与会的FOMC成员认为，鉴于最新经济数据，降低资产购买速度的门槛可能将比预期中更早达到。
　　2021年7月，沙特和阿联酋在2021年下半年的减产计划中出现严重分歧，导致原定于当地时间7月5日举行的OPEC+会议继续延期。油价随即大涨，布兰特原油期货价格创2018年10月以来新高。当日WTI美国原油价格为76.53美元/桶，布伦特原油价格为77.53美元/桶，分别较年初上涨58%和50%。
　　五、疫情防控及影响
　　据财新网数据，7月10日，中国之外220个国家和地区有感染病例，累计感染者过千例的已达到178个（增加0个）；累计确诊186382251例（增加3367034例），死亡4020309例（增加61042例）。全球累计确诊病例破万的国家和地区已有149个（增加0个）。美国累计感染约3384万例（增加14万）全球居首，印度超3083万例（增加35万）、巴西超1906万例（增加38万）分列二三位，较上周增加值都有提高；确诊超千例国家非洲54个（增加0个），欧洲44个（增加0个），亚洲43个（增加0个），美洲33个（增加0个），大洋洲4个（增加0个）。
　　截至7月8日，牛津大学Our World in Data统计全球累计报告接种新冠病毒疫苗3369187372剂次（增加281723402剂次），接种率24.98%（增加1.45%）。
　　国家主席习近平5日晚在北京同法国总统马克龙、德国总理默克尔举行视频峰会上指出，中方已经并正在向40多个非洲国家及非盟委员会提供疫苗。我们积极支持非洲提升疫苗本地化生产能力，埃及近日已启动中国科兴疫苗本地化灌装生产线。中方向“新冠肺炎疫苗实施计划”提供的首批1000万剂疫苗也已于不久前下线，非洲将是重要受益方。
　　目前，中国已向国际社会供应了4.8亿余剂疫苗，向近100个国家提供疫苗援助，向50多个国家出口疫苗，成为世界上对外提供疫苗最多的国家。
　　国外疫情防控情势依然严峻！
　　法国最高卫生咨询机构建议对卫生工作者进行强制性新冠疫苗注射；韩国连续第三次报告新冠新增病例创历史新高，拟升级首尔疫情管控。由于东京地区进入紧急状态，奥运会期间位于东京地区的所有场馆将“空场”比赛。泰国单日新增确诊病例数和死亡人数不断攀升，许多居民社区成疫情高发区。马来西亚单日新冠死亡人数创新高，累计确诊超过80万。印度尼西亚最大的产煤地病例激增，多名矿工也受感染。
　　国内情况依然较为稳定，为了应对偶发疫情，云南省瑞丽市畹町全区实行全员居家隔离。
　　疫苗接种推进顺利，各地推出大量措施保障接种工作。民众在接种疫苗方面体现出了非凡的积极态度，主动接种新冠疫苗成为常态。
　　中国国家卫生健康委消息，截至7月4日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例22例，其中境外输入病例19例，本土病例3例。新增无症状感染者14例。截至7月4日24时，现有确诊病例429例。截至7月4日，各地累计报告接种新冠病毒疫苗130549.9万剂次。
　　六、CRE指数情况
　　资本市场方面，2021第28周在连续三周上行的基础上大幅度上行，上涨幅度达到两位数，是今年以来最大的单周涨幅，推动CRE指数冲击到了370点附近。

　　如图1，2021年第28周五个交易日连续上涨，涨幅分别为4.92%，0.81%，3.94%，1.04%和6.92%。
　　商品市场上，本周主要稀土产品的价格回温幅度增大，主要的镨钕、铽镝产品都有所回暖，其他产品则保持了稳定。

　　在资本市场大趋势上，上证指数和稀土板块走势完全不同，大盘下行，稀土板块则是高速上涨，CRE的波动远远高于上证指数。

　　2021年第28周上证市场交易量较前一周波动幅度有所增加，交易量则有所下降。
　　2021年第28周CRE指数上涨主要有两个原因，一是稀土价格在上两周快速回温；二是《稀土管理条例》列入立法计划给整个行业带来利好消息。
　　图4为上证指数周平均数据与交易量的趋势图。

　　图5为CRE指数与上证指数交易量变化趋势。

　　图6是CRE指数周平均环比变化率趋势，从中可以看到大部分时间，CRE指数与上证指数的波动方向相同，而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2021年第28周两者之间在平均趋势上出现相反态势，非常罕见。

　　图7为2021年第25周到第28周CRE上游和CRE下游指数对比情况，第28周两者再次走向合并。随着稀土产品价格回温，以及明确的政策导向，稀土上下游都备受关注，下游的相对优势在这种情况下被弱化，上游的优势则更加明显。

　　七、稀土资讯导读
　　2021年7月9日，中国汽车工业协会发布《2021年6月汽车工业经济运行情况》，报告显示，6月份汽车产销同比下降，商用车降幅大于乘用车，但新能源汽车与出口依然表现强劲，销量双双刷新历史记录。从上半年市场情况来看，乘用车在芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影响下，销量依然超过1000万辆；新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平，其中纯电动汽车超过100万辆。
　　新能源汽车产销数据显示，6月份，新能源汽车共生产24.8万辆，其中新能源乘用车23.4万辆，包括纯电动19.1万辆和插电式混合动力4.3万辆；新能源商用车1.4万辆，包括纯电动1.4万辆和300辆的插电式混合动力。同期新能源汽车销售25.6万辆，其中新能源乘用车销售24.1万辆，包括纯电动19.8万辆和插电式混合动力4.4万辆；新能源商用车1.4万辆，包括纯电动1.4万辆和400辆插电式混合动力。新能源汽车产销量6月份环比增速显著增加，再次回到两位数。
　　1～6月份，新能源汽车共生产121.5万辆，其中新能源乘用车114.9万辆，包括纯电动95.8万辆和插电式混合动力19.1万辆；新能源商用车6.7万辆，包括纯电动6.5万辆和0.1万辆的插电式混合动力。同期新能源汽车销售120.6万辆，其中新能源乘用车销售114.0万辆，包括纯电动94.1万辆和插电式混合动力19.9万辆；新能源商用车6.6万辆，包括纯电动6.4万辆和.01万辆插电式混合动力。
　　公安部发布数据，2021年上半年全国新注册登记机动车1871万辆，与2020年同期相比增加457万辆，增长32.33%，同时新注册登记新能源汽车110.3万辆，与2020年同期相比增加77.4万辆，增长234.92%，均创历史新高。
　　2021年6月28日，正海磁材子公司南通正海高性能稀土永磁体研发生产基地在如皋高新技术产业开发区举行奠基仪式。
　　2021年7月3日，江西金力永磁科技股份有限公司发布公告，拟通过全资子公司金力永磁（宁波）科技有限公司投资建设“年产3000吨高端磁材及1亿台套组件项目”。该项目计划投资总额为11亿元。
　　2021年7月5日至6日，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正先后在山东东营、济南调研期间，走访稀土催化产业园，详细考察稀土催化关键技术研发、科技成果转化等有关情况。
　　2021年7月，华东交通大学与江西省先进控制与优化重点实验室合作，利用实验室在稀土萃取控制、流程优化、数据挖掘与分析等领域的多年研究经验与技术优势，自主研制出“非接触式稀土元素含量视觉感知系统”。
　　2021年7月7日，工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议在京召开，部党组成员、副部长王江平出席会议并讲话。讲话要求推动《稀土条例》尽快出台。
　　2021年7月8日，“2021稀土永磁产业高峰论坛”在浙江宁波召开。本次论坛由百川盈孚主办，宁波磁性材料商会协办。
　　2021年7月，加拿大稀土生产商Ucore表示，其子公司创新金属公司(IMC)在RapidSX分离技术计划商业化之前，已经成功进行了试验。
　　2021年7月，加拿大初级矿业开发商伟益金属公司（Vital Metals）在本土的那查兰绰（Nechalancho）项目中生产了第一种稀土产品。
　　2021年7月6日，南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价，南方稀土对其旗下销售的部分氧化物做出价格调整。调增了氧化钆的价格0.8万元/吨，氧化铽的价格5.0万元/吨，氧化镝的价格3.0万元/吨，氧化钬的价格3.0万元/吨。现挂牌价上限分别为：氧化钐1.3万元/吨、氧化铕20.2万元/吨、氧化钆20.2万元/吨、氧化铽655.0万元/吨、氧化镝243.0万元/吨、氧化钬70.0万元/吨、氧化铒18.5万元/吨、氧化镱11.5万元/吨、氧化镥505.0万元/吨、氧化钇3.0万元/吨、氧化钪905.0万元/吨。
　　依据“中国稀土”网监测的价格数据，第28周稀土市场有小幅回温，镨钕合金、氧化钕、氧化镨、金属钕、氧化钆、钆铁、金属钆、氧化钇、氧化铽、金属铽、氧化镝、金属镝、镝铁合金、氧化钬、钬铁均出现不同程度上涨，涨幅0.4%～11.4%；中钇富铕矿、氧化镨钕出现先涨后跌，涨幅5.7%～9.9%；其他稀土产品价格均保持平稳状态，无明显变化。
　　本周稀土板块交易量与指数的波动情况如图8，可以看出交易量的波动和CRE指数的正相关趋势符合的情况较好。

　　图9和图10是2020年和2021年同期指数运行情况对比，延续了2020年的良好趋势，今年的情况明显好于去年同期水平，从某种意义上显示我国经济的恢复和发展的状态不错，也意味着资本市场在2021年的资金供应好于2020年。累积观察稀土板块和国内资本市场的年度同期数据比较，我们发现从2018年低点开始，2019年和2020年均保持了显著的增长。进入2021年，国内的经济状况依然持续向好。从趋势曲线可以看出，2020和2021年同期，CRE指数均有可观的增幅，通过对比会发现，2020年CRE的增长主要来源于同期上证指数上涨产生的带动效应，而2021年CRE指数的上涨则来源于稀土板块自身的加速上扬，同期上证指数反而略有下降。由此可见，行业在短期内是可以突破大盘限制的，但是由于稀土行业的规模较小，难以对大盘起到反向的推动作用。


　　稀土产品的价格在6月份出现回落后，很快进入了又一次上行，给稀土上游产业带来了重大利好。从资本市场指数看，这一次价格上涨给上下游同时带来了拉动效应。一周内稀土板块几乎所有上市公司全线飘红，逆市成为一周里国内资本市场中为数不多的上涨板块。
　　从数据指标看，国内新能源汽车产业产销两旺，在一个月内传导到了包括稀土在内的下游产业，促进了市场的快速成长。特别是销量大于产量，显示出国内经济恢复速度好于预期，同时市场对新能源汽车的认可度有了进一步提高（同期汽车的总产销有所下降）。当然，新能源汽车出口出现了大幅度的环比下降，但是这一数据融合了机遇和隐忧。忧患方面，国外市场显著缩水意味着国外需求结构发生了变化，对未来国内新能源汽车产业的成长而言是坏消息。机遇方面，暂时的市场衰退，为后期快速增长提供了空间。
　　我们认为下游需求拉动并不是这次稀土价格上涨和资本市场热捧的直接原因。近一年，新能源汽车的拉动作用持续存在，但是其对资本市场的影响从未达到如此高的程度。《稀土管理条例》列入立法计划消息的发酵才是推动稀土价格上扬，从而吸引投资者加入的直接原因。众所周知，《稀土管理条例》的重大意义在于指明了国家对于稀土资源管理的方向，彰显了国家管理的决心，也意味着国家对稀土资源战略属性的再次明确。
　　长期以来人们对稀土的稀缺性总是流于表面，失之偏颇。但是从《稀土管理条例》可以看到，国家对于稀土资源稀缺性的认知一直保持了客观和冷静。
　　十数年来，中国在稀土管理政策导向方面，一直坚持绿色、可持续发展理念。面对政治、市场的挑战，对稀土资源的保护性开发理念从未改变。政治方面，西方国家一度因为我国对于稀土资源的保护而提出各种非难，希望中国继续不计本国的资源和环境代价，向西方国家提供极其廉价的稀土资源。市场方面，十余年间全球范围内崛起了一些新的稀土资源供应商，与中国稀土产业开始了直接和间接的竞争。对此，中国的稀土管理政策保持了开放的态度，最终促进了国内产业升级和对全球稀土资源的合理利用。
　　稀土资源的特殊性在于稀土应用领域广泛，并且随着新材料的不断涌现，应用的广度和深度会不断扩展和变化。另一方面，稀土的大批量应用领域规模较小，造成稀土产业规模的增长速度不高，所产生的规模效应也非常有限。此外，稀土资源的稀缺性具有鲜明的特点，元素的赋存不平衡性在共生的条件下显得异常突出。现有的需求结构导致处于稀缺性中等的镨钕处于供需平衡临界点，而稀缺性较低的镧铈长期供大于求，稀缺性最大的铽镝则长期处于供不应求的局面。
　　稀土的赋存特性也具有特殊性，含量较低，资源开发成本高，真正易于开采的稀土资源非常少，造成现有的几个稀土资源的稀缺性格外明显。
　　利用好稀土资源的优势，广泛开展竞合，做好全球布局，才能恒久行远！
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