下图为2021年第37周到第38周CRE上游和CRE下游指数对比情况。欢度佳节之时，作者代表研究团队向为中国崛起和中华民族伟大复兴事业做出卓越贡献和生命代价的英烈致以最崇高的敬意！

一、指数摘要

2021年第38周，CRE指数最高值480.5，最低值467.1，波动幅度2.87%；最高值较上周减少52.3，涨幅9.82%；最低值较上周减少12.0，降幅2.50%；平均值475.5，较上周减少30.76，降幅6.08%。
2021年第38周，上证指数最高值3642.22，最低值3613.07，波动幅度0.81%；最高值较上周减少73.15，降幅1.97%；最低值较上周增长5.98，涨幅0.17%；平均值3627.93，较上周减少23.13，降幅0.63%。
CRE指数和上证指数在第38周未能继续保持相同的趋势，上证指数和CRE指数均出现了下跌，且CRE指数出现了更大幅度的下跌。
2021年09月28日,CRE指数429.1，环比增加0.7，涨幅0.16%。其中，上游指数222.0，增加2.7，涨幅1.23%；下游指数207.1，减少2.0，降幅0.96%。
二、国内要闻精选
2021年9月21日，国家主席习近平在北京以视频方式出席第七十六届联合国大会一般性辩论并发表题为《坚定信心 共克时艰 共建更加美好的世界》的重要讲话。习近平强调，一年前，各国领导人共同出席了联合国成立75周年系列峰会，承诺合作抗击疫情，携手应对挑战，坚持多边主义，加强联合国作用，构建今世后代的共同未来。一年来，世界百年未有之大变局和新冠肺炎疫情全球大流行交织影响。各国人民对和平发展的期盼更加殷切，对公平正义的呼声更加强烈，对合作共赢的追求更加坚定。习近平强调，当前，疫情仍在全球肆虐，人类社会已被深刻改变。世界进入新的动荡变革期。每一个负责任的政治家都必须以信心、勇气、担当，回答时代课题，作出历史抉择。习近平最后强调，世界又站在历史的十字路口。我坚信，人类和平发展进步的潮流不可阻挡。让我们坚定信心，携手应对全球性威胁和挑战，推动构建人类命运共同体，共同建设更加美好的世界！
2021年9月24日，2021中关村论坛开幕式在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平通过视频方式在开幕式上致辞。论坛主题为“智慧·健康·碳中和”，由科学技术部、中国科学院、中国科学技术协会、北京市人民政府共同主办。习近平强调，当今世界，发展科学技术必须具有全球视野，把握时代脉搏，紧扣人类生产生活提出的新要求。中国高度重视科技创新，致力于推动全球科技创新协作，将以更加开放的态度加强国际科技交流，积极参与全球创新网络，共同推进基础研究，推动科技成果转化，培育经济发展新动能，加强知识产权保护，营造一流创新生态，塑造科技向善理念，完善全球科技治理，更好增进人类福祉。习近平强调，中关村是中国第一个国家自主创新示范区，中关村论坛是面向全球科技创新交流合作的国家级平台。中国支持中关村开展新一轮先行先试改革，加快建设世界领先的科技园区，为促进全球科技创新交流合作作出新的贡献。
2021年9月26日，国家主席习近平向2021年世界互联网大会乌镇峰会致贺信。习近平指出，数字技术正以新理念、新业态、新模式全面融入人类经济、政治、文化、社会、生态文明建设各领域和全过程，给人类生产生活带来广泛而深刻的影响。当前，世界百年变局和世纪疫情交织叠加，国际社会迫切需要携起手来，顺应信息化、数字化、网络化、智能化发展趋势，抓住机遇，应对挑战。习近平强调，中国愿同世界各国一道，共同担起为人类谋进步的历史责任，激发数字经济活力，增强数字政府效能，优化数字社会环境，构建数字合作格局，筑牢数字安全屏障，让数字文明造福各国人民，推动构建人类命运共同体。
2021年9月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求做好跨周期调节，稳定合理预期，保持经济平稳运行；审议通过“十四五”新型基础设施建设规划，推动扩内需、促转型、增后劲；部署加快中小型病险水库除险加固，提升供水和防灾减灾能力。会议指出，今年以来，我国经济保持恢复态势，就业形势稳定。但近期国际环境不确定性因素增多，国内经济运行也面临疫情散发、大宗商品价格高企等挑战。各地各部门要按照党中央、国务院部署，抓好常态化疫情防控，跟踪分析经济走势，保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期。继续围绕保就业保民生保市场主体实施宏观政策，持续深化改革开放、优化营商环境。更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，保障冬季电力、天然气等供给。研究出台进一步促进消费的措施，更好发挥社会投资作用扩大有效投资，保持外贸外资稳定增长，确保经济运行在合理区间。
2021年9约26日，国务院发布《国务院关于废止部分行政法规的决定》，废止：一、计划生育技术服务管理条例（2001年6月13日中华人民共和国国务院令第309号公布　根据2004年12月10日《国务院关于修改〈计划生育技术服务管理条例〉的决定》修订）；二、社会抚养费征收管理办法（2002年8月2日中华人民共和国国务院令第357号公布）；三、流动人口计划生育工作条例（2009年5月11日中华人民共和国国务院令第555号公布）。
三、国内经济数据概览
2021年9月21日，国家能源局数据显示，截至8月底，全国发电装机容量达22.8亿千瓦，同比增长9.5%。其中，风电装机容量约3亿千瓦，同比增长33.8%；太阳能发电装机容量约2.8亿千瓦，同比增长24.6%。1～8月份，全国新增发电装机容量8196万千瓦，比上年同期多投产2024万千瓦。全国发电设备累计平均利用2560小时，比上年同期增加112小时。根据全国新能源消纳监测预警中心发布的数据，1～8月份，全国风电利用率为96.8%，光伏发电利用率为98.1%。
2021年9月23日，商务部数据显示，生产资料市场：煤炭价格继续上涨，其中炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤价格分别为每吨965元、1089元和780元，分别上涨6.7%、2.3%和0.6%。钢材价格小幅走高，其中螺纹钢、高速线材、普通中板价格分别为每吨5340元、5572元和5615元，分别上涨1.6%、1.2%和0.7%。基础化学原料价格总体上涨，其中纯碱、甲醇、聚丙烯、硫酸价格分别上涨3.2%、2.5%、2.2%和1.7%。成品油批发价格继续回升，其中0号柴油、92号汽油、95号汽油价格分别上涨2.3%、1.1%和1%。有色金属价格以涨为主，其中铝、铜价格分别上涨1.9%和1.3%，锌价下降0.1%。化肥价格略有上涨，其中尿素、三元复合肥价格分别上涨0.3%和0.1%。橡胶价格略有波动，其中天然橡胶价格上涨0.4%，合成橡胶价格下降0.5%。
2021年9月24日，财政部24日发布数据显示，前8个月，全国国有及国有控股企业主要效益指标保持增长，国有企业营业总收入474191.2亿元，同比增长24.9%，两年平均增长9.6%。数据显示，前8个月，国有企业利润总额31249.4亿元，同比增长75%，两年平均增长13.9%；国有企业应交税费34848.3亿元，同比增长21%。截至8月末，国有企业资产负债率为64.3%，同比下降0.2个百分点。其中，中央企业资产负债率为66.9%；地方国有企业资产负债率为62.7%。
2021年9月24日，国家外汇管理局统计数据显示，2021年8月，中国外汇市场（不含外币对市场）总计成交20.42万亿元人民币（等值3.15万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.95万亿元人民币（等值0.46万亿美元），银行间市场成交17.47万亿元人民币（等值2.70万亿美元）；即期市场累计成交7.54万亿元人民币（等值1.16万亿美元），衍生品市场累计成交12.88万亿元人民币（等值1.99万亿美元）。2021年1～8月，中国外汇市场累计成交154.37万亿元人民币（等值23.85万亿美元）。
2021年9月25日，国家统计局发布《2021年9月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》。数据显示，硫酸（98%）1031.0元/吨，上涨2.3%。烧碱（液碱，32%）803.6元/吨，下跌19.3%。液化天然气（LNG）6086.2元/吨，上涨1.8%。焦煤3980.0元/吨，上涨6.1%。（注：液碱近期连续两个周期下跌后大涨，焦煤近期出现大幅度上涨，本期涨幅较上期有较大幅度下降。）
四、世界要闻摘要
2021年9月20日，加拿大提前举行了本应在2023年才举行的联邦议会换届选举。根据该国媒体《环球邮报》报道，至计票进程达到99.4%时，加拿大现任总理特鲁多领导的中左翼政党──自由党斩获了158个众议院席位，一如外界预期地第二度赢得连任，开启其第三个总理任期。（注：加拿大总统选举意味着其对华政策将继续沿着之前的方向前进）。
2021年9月21日至22日，美联储公开市场委员会（FOMC）召开议息会议。在会后发布的声明中，美联储宣布继续将联邦基准利率维持在0%～0.25%区间不变，符合市场的普遍预期。美联储9月22日发布的声明称，在劳动力市场状况达到与美联储公开市场委员会对充分就业的评估一致的水平，并且通胀率升至2%、并有望在一段时间内温和适度超过2%之前，美联储决定，将基准利率目标区间维持在0%～0.25%，并预计维持这一接近于零的目标区间将是合适的。（注：美国依然坚持宽松的货币政策，将进一步形成通胀压力）。
2021年9月23日，代表1700多家在华经营的欧洲企业利益的中国欧盟商会发表了2021年度《欧盟企业在中国建议书》。报告所引用的会员调查显示，欧洲企业在华业务的短期前景仍总体向好。中国欧盟商会所做的《商业信心调查2021》指出，有42%的受访者报告称，其在2020年实现了收入增长。中国欧盟商会主席伍德克说，很多跨国欧企已经做出了在2040年到2050年之间，甚至是在更早时间点须达到碳中和的目标。这意味着，无论欧洲企业在华经营任何业务或做任何投资，都必须符合碳中和目标。（注：这对于中国而言是一种非常明确的信号，无法实现清洁能源将成为跨国公司离开中国市场的动机）。
2021年9月23日，美国国债收益率跳升反弹。10年期及30年期国债收益率均涨超10个基点，其中，10年期国债收益率已升至1.4%，创近两个月以来的新高。
五、疫情防控及影响
据财新网数据，9月25日，中国之外220个国家和地区有感染病例，累计感染者过千例的已达到181个（增加0个）；累计确诊231458110例（增加3383376例，较上周有所下降），死亡4737729例（增加56724例，较上周小幅度下降）。全球累计确诊病例破万的国家和地区已有161个（增加0个）。美国累计感染约4289万例（增加85万，较上周略有下降）全球居首；确诊超千例国家非洲55个（增加0个），欧洲44个（增加0个），亚洲45个（增加1个），美洲33个（增加0个），大洋洲4个（增加0个）。
截至9月23日，牛津大学Our World in Data统计全球累计报告接种新冠病毒疫苗6074846177剂次（增加212023924剂次，较上周有所增加），接种率44.19%（增加2.01%，增速较上周有所增加）。
国外疫情防控情势依然严峻，但是传播速度和烈度都有所减少。
财新网消息，美国儿童病例近期呈指数级增加，过去4周内儿童病例累计超过92.5万；美国将允许已完全接种国际旅客免隔离入境，认可疫苗种类待定；由于疫苗接种比例未达标，泰国曼谷推迟对国际游客开放；泰国从10月起，将不再实施《紧急状态法》，转而使用新修订的《传染病法》防控新冠肺炎疫情；美国总统拜登承诺再采购5亿剂疫苗捐赠给其他国家；意大利计划在今年年底前向其他国家提供4500万剂新冠疫苗；日本计划向其他国家提供6000万剂新冠疫苗，较此前3000万剂捐赠目标翻了一番；巴西卫生部长凯罗加在纽约联合国大会确诊新冠阳性；新加坡政府宣布收紧新冠防疫限制，禁止两人以上的社交活动，并将在家办公定为基准上班模式。马来西亚一项大型真实世界研究显示，辉瑞/BioNTech疫苗、阿斯利康疫苗、科兴疫苗在预防严重疾病上非常有效。葡萄牙决定从10月1日起进入疫情解封的最后阶段。
国内疫苗接种推进顺利，各地推出大量措施保障接种工作。民众在接种疫苗方面体现出了非凡的积极态度，主动接种新冠疫苗成为常态。近期莆田出现了新的疫情已经得到有效控制。
中国国家卫生健康委消息，截至2021年9月25日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗219768.9万剂次。
截至9月26日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1012例（其中重症病例11例），累计治愈出院病例90402例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例96050例，现有疑似病例2例。累计追踪到密切接触者1188820人，尚在医学观察的密切接触者20176人。
31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者20例，其中境外输入17例，本土3例（均在黑龙江，其中哈尔滨市2例、绥化市1例）；当日转为确诊病例3例（均为境外输入）；当日解除医学观察23例（境外输入20例）；尚在医学观察的无症状感染者344例（境外输入334例）。
累计收到港澳台地区通报确诊病例28448例。其中，香港特别行政区12193例（出院11892例，死亡213例），澳门特别行政区66例（出院63例），台湾地区16189例（出院13742例，死亡841例）。
六、CRE指数情况

如图，2021年09月22日，CRE指数480.5，环比增加0.29%。2021年09月23日，CRE指数478.9，环比减少0.33%。2021年09月24日，CRE指数467.1，环比减少2.46%。
2021年09月22日，上证指数3628.49，环比增加0.40%。2021年09月23日，上证指数3642.22，环比增加0.38%。2021年09月24日，上证指数3613.07，环比减少0.80%。

下图为近两周上证指数与交易量走势图。

下图为2021年第37周到第38周CRE上游和CRE下游指数对比情况。

七、稀土资讯导读
2021年9月，国家发改委公布了第一批共38家新序列国家工程研究中心名单，依托有研稀土新材料股份有限公司（简称有研稀土），在原“稀土材料国家工程研究中心”基础上，经优化整合后的“稀土国家工程研究中心”通过评定，纳入到国家发改委首批新序列管理的国家工程研究中心，成为目前国内稀土领域唯一的国家工程研究中心。
2021年9月18日，中国海关发布了8月份主要出口商品量值表，数据显示：2021年8月，出口稀土3936.0吨，价值5284.6万美元，折合人民币34151.0万元，平均汇率6.46。与上个月相比，出口数量减少19.0吨，降幅0.48%。出口金额减少1222.4万美元，降幅18.79%，折合人民币减少7583.0万元，降幅18.17%。较去年同期，出口数量增长2294.0吨，涨幅139.71%。出口金额增长2902.4万美元，涨幅121.84%，折合人民币增长17412.0万元，涨幅104.02%。2021年1~8月，累计出口稀土31716.0吨，金额39816.67万美元，折合人民币269748.0万元。2020年1~12月，累计出口稀土35448.0吨，金额34392.20万美元，折合人民币238259.0万元。
2021年8月，出口稀土及其制品9200.0吨，价值34854.1万美元，折合人民币225328.0万元，平均汇率6.46。与上个月相比，出口数量减少127.0吨，降幅1.36%。出口金额增长1055.3万美元，涨幅3.12%，折合人民币增长8162.0万元，涨幅3.76%。较去年同期，出口数量增长4183.0吨，涨幅83.38%。出口金额增长17804.6万美元，涨幅104.43%，折合人民币增长105998.0万元，涨幅88.83%。2021年1~8月，累计出口稀土及其制品70133.0吨，金额235547.70万美元，折合人民币1524758.0万元。 2020年1~12月，累计出口稀土及其制品78163.0吨，金额216705.30万美元，折合人民币1499785.0万元。
2021年9月18日，稀土产业政策专家研讨会在北京西郊宾馆举行，中国稀土学会环境经济与政策专委会副主任兼秘书长/中国地质大学（北京）自然资源战略发展研究院副院长葛建平主持会议。原国务院参事张洪涛、中国稀土行业协会常务副秘书长王晓铁、中国稀土学会副秘书长张安文、中国地质调查局国际矿业研究中心副主任/中国地质科学院矿产资源研究所规划室主任陈其慎、中国自然资源经济研究院矿产资源经济研究所所长陈甲斌受邀参加研讨。
2021年9月22日，南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价，南方稀土对其旗下销售的氧化物做出价格调整。调增了氧化钆价格0.7万元/吨，氧化铽价格20.0万元/吨，氧化镝价格2.0万元/吨，氧化钬价格5.0万元/吨，现挂牌价上限分别为：氧化钐1.35万元/吨、氧化铕20.5万元/吨、氧化钆26.0万元/吨、氧化铽850.0万元/吨、氧化镝270.0万元/吨、氧化钬98.0万元/吨、氧化铒20.8万元/吨、氧化镱13.5万元/吨、氧化镥515.0万元/吨、氧化钇4.1万元/吨、氧化钪905.0万元/吨。
依据“中国稀土”网监测的价格数据，第38周氧化镨钕、镨钕合金、氧化镝、镝铁合金出现不同程度下跌，跌幅0.4%～0.9%；氧化铽有0.3%的上涨；其他稀土产品价格均保持平稳状态，无明显变化。
本周稀土板块交易量与指数的波动情况如下图，可以看出交易量的波动和CRE指数的正相关趋势符合的情况较好。

作者撰稿时，工信部发布了2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标，数据显示今年的稀土开采和冶炼分离的总量指标较上一年度增加幅度较大。这充分说明市场对稀土产品的需求增长达到了新的高度，原有的供应水平已经无法满足现有的需求增量。根据往年的全球稀土消费总量预测，2021年全球稀土消费量将超过25万吨。
庞大的需求增长，给人们带来强大的冲击。在疫情肆虐的情况下，我们很难理解需求的来源，但这显然不是一个能用单一因素来解释的问题。我们推测推动需求增长的主要因素至少有三个，第一是需求替代的持续推进，随着能源价格的增长，消费预期改变，人们更加偏好运行成本低廉的新能源车等消费品，而这些领域均与稀土有着或多或少的联系，从而推动了稀土产品需求的增加。第二，美国和欧洲为了应对疫情造成经济下滑，先后推出了多项经济刺激计划，向全民投放了大量补贴，促进了疫情期间的消费，也造成了巨大的通货膨胀压力。第三，中国作为全球最大的有效控制疫情的国家，几乎成为了唯一一个能够运转的世界工厂，大量的订单涌入中国，造成国内厂商高负荷生产，推升了包括稀土在内的原材料产品价格。
基于对于稀土产品价格成因的推测，我们认为目前稀土产品价格的高位运行并非常态，而是依赖于由疫情造成的特殊的国际经济、政治关系和相应的供需态势。当然这种状态并不稳定，随着全球疫苗接种率的不断提高，全球防疫工作必将迎来最终的胜利，届时美国和欧洲的补贴将会退坡，还将长期应对经济疲弱的现状。另一方面，其他国家停滞的产能也将在疫情结束后迅速恢复，在全产业链上出现全面竞争。第三需求结构能否继续维持对新能源等领域的偏好尚未可知。
因此，我们要居安思危，合理的推进稀土产品产能的扩张，以防被短期需求刺激下盲目投资，造成大的风险。在现有条件下，充分利用已有的产能显然更加理智和稳妥。当疫情消除，市场条件发生变化时，中国稀土产业才能维持相对稳定的经营成本应对新的竞争。后疫情时代的挑战正在缓缓逼近，料敌预先，未雨绸缪，才能百战不殆。